Les experts louent CBN pour la convergence des taux de conduite
Les spéculateurs ont été mis en confusion alors que 1,31 milliard de dollars d'investissements de portefeuille étrangers (FPI) et des réformes agressives de la Banque centrale du Nigéria (CBN) ont continué à réduire l'écart entre les marchés officiels et parallèles (noir). Ce changement a marqué un revirement majeur dans la dynamique forex du Nigéria et signale la confiance croissante dans l'orientation économique du pays.
S'exprimant avec la Tribune nigériane, Ayokunle Olubunmi, responsable des institutions financières des notations à Agusto & Co., a décrit le développement comme une preuve des progrès de la Banque centrale dans la stabilisation du taux de change et la promotion d'un système forex plus unifié et plus efficace. « Cela montre que les différents efforts et politiques du CBN pour stabiliser le taux de change fonctionnent », a-t-il déclaré.
Selon un récent rapport de la Coronation Merchant Bank, les entrées totales de devises sont passées à 1,31 milliard de dollars la semaine dernière, contre 750 millions de dollars la semaine précédente. Les investisseurs de portefeuille étrangers ont dominé avec une part de 62,50% pour la neuvième semaine consécutive, mettant en évidence un intérêt soutenu pour les actifs à revenu fixe nigérian. Les entreprises non bancaires ont contribué 14,08%, les exportateurs de 12,76%, le CBN 9,86%, tandis que les autres entreprises et individus ont fourni 0,33 et 0,34%, respectivement.
À la suite des entrées, le Naira a clôturé à 1 532,54 $ / $ lundi, en maintenant une stabilité proche de la clôture du vendredi précédent de 1 532,34 / $ sur le marché officiel. Dans le même temps, les réserves externes brutes du Nigéria ont augmenté de 500 millions de dollars ou 1,3% de semaine sur semaine pour atteindre 37,93 milliards de dollars au 18 juillet 2025, contre 37,43 milliards de dollars par semaine plus tôt. Cette augmentation est attribuée à l'amélioration des reçus de pétrole, aux entrées de sources multilatérales et aux interventions directes réduites par le CBN.
Le Naira a également montré des gains modestes à la fenêtre NAFEM, appréciant par 2,12 ou 0,14% de semaine sur semaine. Il s'est négocié aussi fort que 1 518,89 NO pendant la semaine, soutenu par des entrées robustes des exportateurs, des entreprises non bancaires et une participation continue du FPI.
Soulignant les progrès, Murtala Sagagi, membre du comité de politique monétaire (MPC), a déclaré dans sa soumission personnelle. « La valeur du naira a été relativement stable même si elle est toujours considérée comme sous-évaluée. Il est prévu que le naira apprécierait de 1 450 nairas par dollar américain d'ici la fin de 2025. »
Dans un développement de jalons, l'écart de taux de change entre les marchés officiels et parallèles s'est rétréci à N1. Vendredi, le Naira s'est négocié à 1 535 N sur le marché parallèle, tandis que le marché officiel a affiché 1 536 N, selon les données de CBN. Cela représente une convergence dramatique de la fin de l'administration Buhari, lorsque le taux officiel était de 464,51 / $ et que le taux du marché noir était en moyenne N762 / $ – un écart de N297,49 qui encourageait auparavant l'arbitrage et la spéculation.
Cette convergence s'alignait avec la promesse de campagne du président Bola Ahmed Tinubu d'unifier les multiples taux de change du Nigéria. « J'éliminerai plusieurs régimes de taux de change FX lorsque je deviendrai président en 2023 », avait déclaré Tinubu lors d'un forum commercial avant les élections. Fidèle à sa parole, le 20 juin 2023 – juste six jours après son mandat – les taux de marché officiels et parallèles ont convergé à N756 / $.
Les réserves de change du Nigéria ont continué d'augmenter, grimpant à 37,78 milliards de dollars contre 37,6 milliards de dollars, une augmentation de 0,37%, tirée par les bénéfices d'exportation de pétrole, les envois de fonds de la diaspora et la confiance des investisseurs sous-tendance par les réformes fiscales et monétaires.
Tilewa Adebajo, PDG du CFG Advisory, a salué l'adoption par CBN d'un système de gestion FX transparent à l'aide d'une plate-forme Bloomberg. « La propagation entre les taux officielles et les taux du marché noir est passé de plus de 50% en 2022 à moins de 5% en 2025 », a-t-il déclaré au Nigérian Tribune. «Le marché et l'économie FX ne peuvent pas croître s'il y a des spéculations, de la distorsion et de la manipulation. Les marchés transparents éliminent l'arbitrage, et non le permettent. Le trading FX devrait soutenir l'économie et ne pas servir de centre de profit.»
Il a en outre contesté les hypothèses dominantes sur la rareté du dollar: «Le CBN ne contribue désormais que 2% du chiffre d'affaires du marché FX. Donc, où les déséquilibres de l'offre et de la demande parlent-ils?» Malgré les améliorations, Adebajo pense que le naira a toujours de la place pour se renforcer et devrait idéalement échanger en dessous de 1 000 n.
Faisant écho à cet optimisme, économiste de renom et PDG de la société financière des dérivés, Bismarck Rewane, a noté lors d'une apparition à Channels Television que les gains des nairas sont enracinés dans une politique solide. « La monnaie se renforce en raison de la discipline du cadre de la politique monétaire et du marché des changes transparents », a déclaré Rewane. «Sans cela, les chiffres de l'inflation du Nigéria seraient alarmants. Mais aujourd'hui, les parties prenantes nationales et internationales conviennent que l'économie sautait de la crise.»
Alors que les réformes continuent de prendre forme, les analystes conviennent que les progrès soutenus dépendront de la cohérence des politiques, de la transparence du marché et d'un climat d'investissement résilient qui encourage les entrées de capital à long terme.
Également lire: Les sources intérieures conduisent des entrées de 5,96 milliards de dollars sur le marché FX du Nigéria en mai 2025 – FMDQ
