Alors que la Banque centrale du Nigéria se prépare à sa troisième réunion du comité de politique monétaire (MPC) de 2025, les attentes se construisent autour d'une baisse de taux d'intérêt potentiel de 25 points de base. Les analystes économiques et les parties prenantes regardent de près les tendances de l'inflation et les chiffres de croissance du PIB, qui sont susceptibles d'influencer la prochaine décision monétaire de la Banque centrale du Nigéria (CBN).
L'un des principaux économistes du pays, Bismarck Rewane, directeur général de Financial Derivatives Company, a prévu une baisse probable des taux. S'exprimant jeudi sur l'émission commerciale de Channels Television, Rewane a souligné une combinaison unique de l'augmentation de l'inflation mondiale et de la baisse de l'inflation locale comme justification d'un assouplissement modéré des taux.
« Je pense qu'il y aura une réduction de 25 points de base », a déclaré Rewane. « Pourquoi est-ce que je dis que l'inflation mondiale est en augmentation, tandis que l'inflation du Nigéria tend à la baisse. Même en utilisant la méthodologie plus ancienne, l'inflation s'assoupère. »
Rewane a également mis en évidence le taux de change actuel du naira, qui se dressait à 1 530 ₦ pour le dollar jeudi, comme preuve de stabilité des devises relative – un facteur qui pourrait étayer une position monétaire plus accommodante.
Les nouvelles données publiées par le Bureau national des statistiques ont montré que le taux d'inflation du Nigéria a chuté pour le troisième mois consécutif, atteignant 22,22%. Malgré cette tendance à la baisse, les analystes restent prudents. L'inflation de base reste collante et les pressions des prix persistent dans les segments alimentaires et énergétiques en raison des menaces de sécurité dans les zones agricoles clés et des perturbations liées aux intempéries, telles que les inondations.
La décision à venir du MPC, prévue pour juillet aujourd'hui et demain, sera essentielle pour façonner l'orientation économique du pays pour la seconde moitié de l'année. Les taux d'intérêt sont actuellement à 27,50%.
Alors que certains analystes ont vu la place d'une baisse de faible taux pour stimuler l'économie, d'autres ont averti que l'incertitude mondiale, le faible soutien budgétaire et les défis structurels locaux pourraient plaider pour une pause dans les changements de politique.
Les partisans d'une baisse de taux ont fait valoir qu'elle encouragerait les prêts au secteur réel, ce qui pourrait augmenter l'investissement, la consommation et la création d'emplois. Les taux d'intérêt réels sont devenus positifs, et le marché obligataire reflète déjà les attentes d'une réduction, les rendements tombant en territoire négatif en termes réels.
« La confiance s'améliore et les conditions de prix se sont stabilisées », a déclaré un analyste du marché basé à Lagos. « Une coupe modeste pourrait maintenant soutenir l'élan sans compromettre la stabilité macroéconomique. »
Cependant, d'autres ont fait valoir la prudence. Avec la politique budgétaire considérée comme décevante dans son soutien au resserrement monétaire, et avec des risques permanents tels que l'insécurité dans les États producteurs de nourriture et l'augmentation de la volatilité du marché financier mondial, un nombre croissant d'analystes parient le CBN inchangé.
Les analystes de la firme de renseignement financier Proshare ont pratiqué que le MPC doit être soigneusement pendable si une baisse de taux est nécessaire maintenant – et quel pourrait être le coût d'opportunité.
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« La question clé pour le MPC est de savoir si les taux d'assouplissement feront désormais plus de bien que de mal », a déclaré Proshare dans une note aux investisseurs. «Avec un espace budgétaire limité et des risques élevés à la baisse, une baisse de taux prématurée pourrait se retourner contre lui.»
La décision du MPC aura des implications de grande envergure pour les taux d'intérêt, les coûts d'emprunt, le sentiment d'investissement et la stabilité économique globale. Avec l'inflation sur une voie à la baisse mais loin de la cible, et la croissance du PIB est encore fragile, le comité fait face à un délicat équilibre.
Pour l'instant, tous les yeux restent sur le CBN alors que les Nigérians et les investisseurs attendent des signaux qui pourraient définir les perspectives monétaires et économiques du pays dans les mois à venir.
