Le Fonds monétaire international (FMI) a exhorté les pays à adopter des tests de stress réguliers pour les banques centrales afin de mieux déterminer le montant du capital dont ils ont besoin pour maintenir la résilience financière et la crédibilité institutionnelle.
Dans un nouveau blog politique intitulé «Les tests de stress peuvent aider à déterminer le montant des banques centrales de capital», l'économiste du FMI, Romain Veyrune, a déclaré que l'approche aiderait à clarifier les niveaux de capitalisation appropriés pour les banques centrales – institutions qui, bien qu'elles ne puissent pas faire faillite, sont toujours confrontés à des risques qui peuvent éroder leur indépendance et leur crédibilité.
« Contrairement aux banques commerciales, les banques centrales n'ont pas prescrit les exigences de capital minimum. Ils peuvent émettre une monnaie pour répondre à leurs obligations de paiement, mais les postes de capital faibles peuvent saper la confiance et l'indépendance », a noté le FMI.
Selon le FMI, les risques de bilan dans les banques centrales étaient autrefois minimes mais ont considérablement augmenté depuis la crise financière mondiale (GFC) et la pandémie Covid-19, lorsque de nombreuses banques ont élargi leurs bilans grâce à des achats d'actifs à grande échelle pour stabiliser les économies.
Ces actions ont contribué à éviter les récessions plus profondes, mais ils ont également exposé les banques centrales aux taux d'intérêt, au crédit et aux risques de change. Comme les taux d'intérêt ont augmenté plus tard fortement, de nombreuses banques centrales ont enregistré des pertes d'évaluation importantes sur les obligations à long terme achetées pendant les périodes à faible rendement.
« Ces pertes ne sont pas une mesure de l'échec de la politique », a déclaré le FMI, « mais ils soulignent la nécessité de renforcer les cadres pour gérer les risques de bilan », a-t-il déclaré.
Le FMI a observé que la plupart des lois et statuts des banques centrales offrent peu de conseils sur la façon dont le capital devrait évoluer en réponse à l'inflation ou à la croissance économique. De nombreuses institutions maintiennent le capital autorisé fixe, qui devient dépassé au fil du temps, tandis que les règles de distribution des bénéfices sont souvent rigides ou arbitraires.
Certaines banques centrales sont légalement tenues de conserver les bénéfices jusqu'à ce qu'ils atteignent un seuil de capital minimum – généralement entre 8% et 20% de l'argent de base – mais le FMI a noté que ces limites ne sont pas basées sur des évaluations des risques claires. D'autres n'ont pas de règles de capital formelles, laissant de telles décisions à leurs conseils d'administration.
«Les dispositions juridiques existantes peuvent conduire à des tampons de capital excessifs ou inadéquats», a expliqué Veyrune, ajoutant qu'une plus grande transparence et cohérence sont nécessaires pour garantir que les niveaux de capital s'alignent sur l'environnement de risque évolutif.
Pour combler ces lacunes, le FMI propose d'utiliser des cadres de test de stress – similaires à ceux appliqués aux banques commerciales – pour simuler comment le capital d'une banque centrale se comporterait sous différents chocs économiques.
Le nouveau modèle quantitatif du fonds, s'appuyant sur des recherches antérieures par les économistes Robert E. Hall et Ricardo Reis, évalue comment le capital pourrait évoluer dans les scénarios de stress impliquant des variations des taux d'intérêt, du risque de crédit et des mouvements de taux de change.
Le modèle intègre également la dynamique de l'inflation et les variables macroéconomiques pour déterminer les niveaux de capital nécessaire pour absorber les «chocs importants mais plausibles» sans compromettre la crédibilité institutionnelle.
Le FMI a déclaré que les tests de stress pouvaient servir plusieurs fins; aider les banques centrales à décider quand conserver les bénéfices pour construire des tampons de capital; clarifier quand et comment les bénéfices peuvent être distribués sans saper la solvabilité.
Alors que certaines banques centrales peuvent considérer les positions de capital faibles comme une menace pour leur indépendance, d'autres peuvent voir un risque limité. Malgré cela, le FMI a fait valoir que les tests de stress améliorent la responsabilité publique en fournissant une image plus claire de la façon dont les politiques monétaires affectent la résilience financière.
Pour soutenir la mise en œuvre, le FMI a publié une note d'orientation sur les tests de stress des banques centrales et fournit une assistance technique aux pays membres, y compris l'Afrique du Sud, pour renforcer leurs cadres institutionnels.
«En fin de compte, le test de stress offre une approche prospective pour protéger les bilans des banques centrales», a conclu le FMI, «s'assurant qu'ils restent suffisamment forts pour poursuivre efficacement leurs mandats, même à une époque d'incertitude financière et économique accrue.»
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