La Banque centrale du Nigéria (CBN) a injecté 580 millions de dollars sur le marché des changes (FX) en mai 2025 dans le cadre des efforts agressifs pour stabiliser la confiance du marché des nairas et de renforcement. Cette intervention est survenue malgré une baisse continue des réserves extérieures du pays, qui s'élevait à 38,045 milliards de dollars d'ici la fin de mai – sur les préoccupations concernant la durabilité à long terme de ces mesures.
Les données du marché examinées par les analystes ont montré que l'intervention de la Banque centrale visait à soulager la pression causée par une forte demande en dollars et une baisse des revenus pétroliers, qui avait poussé la naira à ses niveaux les plus faibles en première moitié de mai. À un moment donné, le taux de change a atteint N1 614/1 $.
Cependant, la réponse rapide de la CBN – combinée avec des entrées des exportateurs et des investisseurs de portefeuille étrangers – dirigés vers l'amélioration de la liquidité FX et une modeste reprise dans le naira. Selon AIICO Capital Limited, la monnaie locale s'est négociée dans une fourchette relativement étroite de 1 575 N1,610 / 1 $ tout au long du mois, clôturant à 1 586,15 $ / 1 $ – une amélioration de 66 points de base par rapport aux niveaux d'avril.
La décision de la Banque centrale était conforme à sa stratégie de ventes directes aux banques autorisées, qui est devenue un levier politique clé pour gérer la volatilité à court terme. Bien que l'intervention ait contribué à réduire la panique et à maintenir un semblant de stabilité du taux de change, les experts avertissent que le fait de s'appuyer sur des réserves externes pour soutenir le naira peut ne pas être durable sans une augmentation correspondante des entrées en dollars.
« Le CBN a montré sa volonté de défendre le naira », a déclaré un analyste du marché. « Mais la préoccupation demeure: combien de temps peut-il continuer ce niveau de soutien sans épuiser considérablement les réserves? »
Notamment, la légère reprise du naira est venue au milieu de signes plus larges de stabilisation financière. Le Nigéria a réussi à compenser ses obligations envers le Fonds monétaire international (FMI) d'ici mai 2025, réduisant sa dette de 3,54 milliards de dollars en décembre 2020 à zéro. Cette réalisation a été saluée comme une étape importante pour la solvabilité du pays.
Renforcer davantage le sentiment des investisseurs, Moody's Investors Service a récemment amélioré la cote de crédit souveraine du Nigeria de CAA1 à B3 avec une perspective stable, citant des politiques fiscales améliorées, la suppression des subventions à carburant, les réformes des taux de change et la collecte améliorée des revenus sous l'administration du président Bola Ahmed Tinubu. De plus, Moody's a élevé le plafond de monnaie local du Nigéria au BA3 et au plafond en devises à B2, reflétant des fondamentaux économiques améliorés.
Un autre indicateur positif a été l'augmentation constante des entrées de transfert. Selon les chiffres officiels, les envois de fonds de la diaspora via les opérateurs internationaux de transfert d'argent (IMTOS) ont augmenté de 44,5% en 2024, atteignant 4,76 milliards de dollars, contre 3,30 milliards de dollars en 2023. Ces entrées ont ajouté une couche cruciale de soutien au marché FX du Nigéria et à un tampon externe global.
Malgré les gains, le marché parallèle continue de refléter la pression sous-jacente de la demande. Le Naira a clôturé à 1 617,50 $ / 1 $ sur le marché non officiel en mai, en baisse de N11, car la demande de monnaie dure est restée solide.
Bien que les interventions du CBN aient stabilisé le marché à court terme, les analystes conviennent que le Nigéria doit continuer à approfondir ses réformes structurelles et à attirer des sources de change durables pour garantir la stabilité de la monnaie à long terme.
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